Недавно вышел прогноз МВФ. Октябрьский прогноз потерял актуальность уже через три месяца… Похоже, актуальность текущего прогноза будет ещё короче.
В середине марта у себя в компании мы корректировали деятельность в ежедневном режиме. Каждый день новости.
20 апреля рынок фьючерсов на нефть марки WTI (West Texas Intermediate) с поставкой в мае ушёл в минус. Это исторический минимум за все время добычи нефти с конца XIX века. Владельцы майских фьючерсов согласились доплатить за то, чтобы избавиться от них, поскольку за вывоз и складирование нефти им пришлось бы заплатить намного больше. Это конечно сбой, технический провал. Но это прежде всего индикатор, который показал, куда следом пойдёт переоценка активов и неизбежность массовых маржинколов.
October Fest отменили. Самый большой фестиваль Германии: 6−7 млн гостей. Это значит, что осенью ничего не запустится: ни перелеты, ни туризм, концерты, театры. До конца года, вероятно, реальность такова.
Но сам кризис еще впереди. Украина — часть мира и все, что ни происходит в мире моментально сказывается на нашей экономике. В экономике потребления, которая примерно на 2/3 обусловлена потреблением, экономический рост — всегда надувание пузырей.
Экономические агенты-предприниматели всегда хотят расти, конкурируют, переоценивают свои возможности, берут кредиты, производят больше и больше, инвестируют в расширение, не считаясь со спросом, затратами, мощностями конкурентов, с объемом рынка и т. п. Частные потребители в странах золотого миллиарда пользуются низкими банковскими ставками и живут в кредит, постоянно увеличивают расходы на все: от телефона, ТВ или машины до недвижимости. Им подражают потребители во всем мире. Все думают, что всегда будут иметь стабильный доход.
В развитых странах ситуация усугубляется тем, что частные потребители мало того, что закредитованы — они все ещё и инвесторы в фондовый рынок. Свои накопления инвестируют в ценные бумаги. Инвестируют и участвуют в надувании пузырей. Вирус — это всего лишь спусковой крючок.
Самый большой оптимист сейчас МВФ. Он предполагает падение мировой экономики в 2020 году всего на -3% и стремительный отскок, рост +5.8% в 2021 году. (При условии, что с пандемией будет покончено в 2020 году) Я думаю, падение будет больше.
Статистика за март в США:
— Розничные продажи упали на 8,7% по сравнению с предыдущим месяцем — это стало самым большим снижением с начала записей в 1992 году.
— Промышленное производство упало на 5,4% - это больше, чем в кризис 2008—2009 годов, что стало самым большим месячным падением с 1946 года.
— Производство в обрабатывающей промышленности упало еще сильнее — на 6,3%.
— Банковская отчетность — хуже ожиданий.
Это статистика только марта, карантинные мероприятия начались только во вторую половину месяца.
В США за помощью по безработице на прошлой неделе обратилось 5,24 млн человек. Всего по данным правительства, более 22 миллионов американцев потеряли работу за последние четыре недели, когда пандемия коронавируса охватила США.
Ситуация в динамике: экономика США поставлена на паузу и по базовому сценарию во втором квартале потеряет около 20% ВВП, безработица уже составляет от 15 до 20%. Председатель Федерального резерва Сент-Луиса Джеймс Буллард полагает, что во втором квартале уровень безработицы в США может составить 30%. Падение доходов и прибыли корпоративного сектора в марте равносильно потере 48,9 миллионов рабочих мест.
Можно констатировать, что в США:
— Экономика остановилась.
— Отчеты показывают резкое падение доходов и прибыли корпоративного сектора, отчеты только за первый квартал, когда кризис только начинается.
— Падение потребления со стороны как частного, так и корпоративного сектора.
— Число заявок на пособия выросло на 22 миллионов за 4 недели.
— Безработица около 20% - уровень безработицы, который обычно наблюдается в периоды депрессии.
— ВВП снизится на 20−25% - самое сильное падение ВВП за всю историю.
— Отсрочки выплат по 30% ипотечных кредитов.
— Падение капиталовложений и частного инвестирования.
— Истощение сбережений граждан и компаний.
— Закрытие 1/3 малых предприятий, которые обеспечивают 45% экономического роста США.
— Обвал показателей доверия.
В прошлый кризис 2008—2009 годов мировую экономику поддержали развивающиеся рынки, но в этот раз падает везде.
ВВП Китая сократился на 6,8% в первом квартале 2020 года, что стало первым сокращением показателя с 1976 года, сообщает South China Morning Post. Розничные продажи сократились на 15,8% после рекордного обвала на 20,5% в январе и феврале 2020 года. Инвестиции в основной капитал снизились на 16,1%. Промпроизводства — 8.4%.
В Индии по данным Nomura Holdings Inc. за 40 дней падение ВВП может составить 8% или более. Прогнозируется падение индийской экономики на 0,4% по итогам финансового года, который завершится в марте 2021 года. Аналитик индийского подразделения Societe Generale (PA:SOGN) Кунал Кунду прогнозирует снижение ВВП Индии в этом фингоду на 0,1%. В последний раз спад в индийской экономике был зафиксирован в 1980 году, тогда он составил 5,2%.
Следом за карантином придёт долговой кризис. После остановки своих экономик, страны по всему миру объявили о мерах почти на $8 трлн для стимулирования экономики на фоне пандемии коронавируса. В результате их задолженность значительно вырастет, предупредил Международный валютный фонд (МВФ).
По оценкам МВФ, мировой долг вырастет с 83,3% ВВП в прошлом году до 96,4% в 2020 году. У развитых стран он и вовсе увеличится со 105,2 до 122,4% ВВП за этот период. В частности, в США — со 109 до 131,1% ВВП, а в еврозоне — с 84,1 до 97,4% ВВП.
Украина действует в этих же рамках. В целях борьбы с коронавирусом она увеличила дефицит более чем в три раза — до 298,4 млрд гривен, с 2.1 до 7.5% ВВП.
К кризису мы подошли в хорошей форме. На 01.01.20 соотношение госдолга к ВВП было около 50%. Но в тоже время в Украине за время карантина работу потеряли от 1 до 1,3 млн украинцев, не считая вернувшихся трудовых мигрантов. Количество безработных в Украине за первые две недели карантина выросло на 500−700 тыс., за следующие две недели — в апреле — еще на 500−600 тыс. человек, и составляет около 2,5−2,8 млн человек. Такую оценку дал президент Торгово-промышленной палаты Украины Геннадий Чижиков, сообщили в ТПП.
По прогнозу МВФ, ВВП Украины упадёт — на 7,7%. Тоже оптимистичный прогноз. Я думаю, падение будет больше. Минимум 10%.
Вслед за безработицей произойдет падение потребительского спроса. Глубина падения увеличится за счет прекращения теневой деятельности. Услуги, рестораны, туризм на 50% в тени. Доходы работников теневого сектора также не поддержат розничный товарооборот.
Кроме всего прочего, многие продажи и услуги носят сезонный характер. Они не восстановятся в 3 и 4 квартале. Сезонные продажи товаров импульсивного спроса не перейдут во второе полугодие. К примеру, потребность выпить прохладительный напиток нельзя перенести на потом.
Украине не привыкать падать. ВВП Украины в 2015 году упал на 9,9%. Мы потеряли 20% промышленного потенциала. В первой половине 90-х мы потеряли треть экономики.
Есть также ряд положительных моментов. В структуре экспорта Украины порядка 40% занимает агробизнес. Цена на сельхозпродукцию не падает.
Ежегодные инвестиции «заробитчан» порядка $12 млрд, конечно, уменьшатся, так как многие из них потеряли работу и вернулись в Украину, но останутся значительными. Пока вернулось около 10% гастарбайтеров.
В плюс для внутреннего рынка сыграет закрытие границ. Каждый год из Украины утекает около $10 млрд — это ежегодные траты украинских туристов и путешественников за границей. Эти деньги или то, что от них останется, поддержат потребительский спрос в Украине.
Все эти моменты будут способствовать восстановлению экономики во втором полугодии и послужат хорошей основой для роста в 2021 году.
В Украине начнут послаблять карантинные ограничения после 15 мая. Учитывая опыт Китая (карантин в Ухане сняли 8 апреля) рестораны у нас откроются на второй неделе июня. Но это будут не такие рестораны, как мы их знаем. В Гонконге до сих пор закрыты бары и дискотеки, обязательно соблюдается социальная дистанция 1,5−2 м, устанавливаются перегородки. В Starbucks сидеть можно через два места. Но даже в июне, думаю, мы не будем знать, как будет развиваться ситуация в сентябре. October fest уже…
Пока не будет вакцины или лекарства против коронавируса — мы будем жить постоянно приспосабливаясь или оглядываясь на возможный новый всплеск пандемии. Этот вирус поменяет наш стиль жизни. Как минимум до появления вакцины.