На фондовом рынке Украины появились «евробляхи»

22.11.2018 10:29 (Оновлено 22.11.2018 в 10:31)

Вы часто слышали, что правительство вместо того, чтобы занимать у украинских граждан, переплачивает буржуям?

Вам часто доводилось сетовать, что в Украине нет высоких ставок и простой маленький украинец не может вложить свои деньги больше чем под 2% на депозит в валюте или около 15% в гривне. Если так, то ваши молитвы услышаны. И на украинском фондовом рынке появился аналог евробляхи. Теперь Еврооблигации Укрэксимбанка можно купить в Украине.

Совместными усилиями регулятора и участников рынка в Украину были заведены ценные бумаги Укрэксимбанка, которые раньше торговались только на внешнем рынке. В начале 2018 года Укрэксимбанк, чувствуя спрос со стороны иностранных инвесторов на гривневые инструменты, выпустил еврооблигации, номинированные в гривне. Объем выпуска составил 4 млрд гривен. И на данный момент доходность по этим облигациям выше 20%. Сравните с депозитами в этом же банке, и вы сразу поймете, почему еврооблигации гораздо привлекательнее. Высокая ставка, которая при размещении составила 16,5% и была платой за "оптовое привлечение ресурсов", потому как такой объем средств внутри страны трудно найти не только для банка, но и для правительства. С тех пор многое в мире изменилось, в том числе упал спрос на гривневые инструменты, что привело к падению стоимости этих бумаг, а значит и к росту их доходности.

Еврооблигации Укрэксимбанка должны стать первой ласточкой, после которой для украинцев должны стать доступны и суверенные еврооблигации. Шутка ли, доходность по ним сейчас достигает 10%, что не сравнимо со ставками по валютным депозитам. Но пока этот процесс идет, и украинцы могут купить внутренние валютные облигации с доходностью в 7%, что тоже значительно выше, чем ставка по депозитам. Но пока только Укрэксимбанк и его ценные бумаги, которые должны взять на себя роль пионера, первооткрывателя. В том числе и показать, а есть ли в стране хоть какой-то спрос на такие активы. Того спроса, которого пока не удалось нащупать Минфину. И в любом случае, скорее всего, именно такие бумаги, еврооблигации государственных банков и самого государства, могут быть основой для активов пенсионных фондов, если в нашей стране, когда-то-таки начнется пенсионная реформа и люди получат 2-й уровень пенсионной системы, когда вы сами будете формировать свою пенсию.

И если спрос будет, то и игроки фондового рынка, и регуляторы, в том числе и Национальный Банк, будут заинтересованы в ускорении процесса по заведению суверенных еврооблигаций. И может быть мы тогда на шаг станем ближе к Японии. Ведь в чем особенность японского государственного долга? В том, что большая его часть принадлежит самим японцам. А это всегда делает ситуацию более устойчивой, когда государство должно не иностранным инвесторам, а своим собственным гражданам, которые менее подвластны к перемене предпочтений под влиянием конъюнктуры мировых рынков. Хотя, следует понимать, что сделать шаг в сторону Японии не значит стать Японией, от которой мы отстали примерно на одно столетие. В том числе и в развитии финансового рынка.

В чем еще особенность этих бумаг? В том, что выплаты по ним производятся в долларах. Это логично, ведь изначально покупателями еврооблигаций были иностранные инвесторы и лондонскому фонду никогда не хотелось получать на свой счет странную украинскую валюту. Так что при формальной номинации в гривне, все платежи по этим бумагам будут идти в долларах. В итоге, покупатель, обычный украинец, покупает за свои кровные гривны высокодоходный инструмент и каждый раз, когда происходит выплата, получает на свой счет доллары в эквиваленте. Мелочь, но приятно.